11月4日，港交所信息显示，潮流零售独角兽KK集团递交上市申请，正式启动赴港上市流程，业内人士认为其有望成为港股市场的“潮流零售第一股”。

　　公开信息显示，KK集团是国内领先的多品牌矩阵所推动的潮流零售商，旗下拥有KKV、THE COLORIST调色师、X11、KK馆四大自我孵化的零售连锁品牌，产品组合涵盖美妆、潮玩、食品及饮品、家居品及文具等各大品类。

　　截至最后实际可行日期，上述四个零售品牌向消费者提供横跨18个主要品类中超过20000个SKU的各种潮流产品，全球门店数量达680家。根据弗若斯特沙利文报告，KK集团于2020年的中国潮流零售市场GMV达人民币22.54亿元，位列中国潮流零售商第三位。

　　业内分析人士指出，凭借对Z世代人群消费需求的精准把控，KK集团已成为国内为数不多的、持续成功孵化爆品的生态创新型企业，在“美学+科技”的加持下，公司将在潮流零售的路上越走越远，现在仅仅是个开始。那究竟事实是否如其所说？我们试图从招股书中一窥其投资价值之一二。

　　营收增速国内前列，KKV盈利出色成中流砥柱

　　成立仅6年，KK集团即于2020年跻身中国三大潮流零售商之一。根据弗若斯特沙利文报告，KK集团亦是国内增长最快的潮流零售商，2018年至2020年，GMV复合年均增长率为246.2%。招股书数据显示，2018年至2020年，KK集团分别实现GMV1.88亿元、6.52亿元和22.54亿元。

　　值得注意的是，在经历了2019年以来的高速发展期及2020年以来的疫情挑战后，KK集团在2021年上半年实现营收16.83亿元，较2020年上半年同比增长235%，公司整体盈利，当期净利润为2575.2万元。目前，公司的门店数量从2018年的80家迅速增长至680家，覆盖中国31个省的169个城市和印度尼西亚的1个城市，展现出极强的爆发力。期间，伴随着门店的持续扩张以及运营效率的持续提升，KK集团整体毛利率水平也在稳步增长。2019年、2020年和2021年上半年，KK集团整体毛利率分别为27.1%、30.4%、36.2%。

　　笔者梳理招股书数据后发现，KK集团旗下首个旗舰店品牌KKV的高速增长，已为公司实现整体盈利铺平了道路。数据显示，2019年、2020年和2021年1-6月，KKV分别实现GMV 0.97亿元、11.56亿元、13.67亿元，实现营收0.82亿元、8.35亿元和10.49亿元，占KK集团总收入的比重分别为17.7%、50.7%、62.3%，成为名副其实的中流砥柱，持续贡献不断增长的现金流。

　　公开资料显示，KKV成立于2019年5月，定位于开创新一代主力店的精致生活方式集合品牌。笔者同时注意到，KKV自品牌创立以来均实现盈利，2019年、2020年和2021年1-6月经营利润率分别为13.7%、9.9%和13.4%，2021年上半年实现经营利润1.4亿元。至2021年6月30日，KKV门店已扩张至281家，其中278家位于中国30个省的97个城市，3家位于印度尼西亚的雅加达。

（文章来源：21世纪经济报道）