最新观点

　　A 股接连反弹，成交量连续维持在万亿之下，显示出当下较好的做多热情，由于上周回踩3450 之后短周期形成了一个反弹契机，所以连续两日迎来较好的做多环境，但本周初将再度迎来考验，上证指数能否放量突破60 天线是关键。突破，则有望向3600 点之上推进。否则，上证指数仍将维持在3450-3550点区间内运行。上周五央行、银保监会分别召开会议，均提及房地产相关内容。会议强调了守住不发生系统性风险和维护房地产市场平稳健康发展，政策底线思维，旨在防范房地产领域硬着陆风险，因此地产银行的修复性行情，仍未结束。此外近一阶段猪肉价格的快速上行，有望进一步推升禽肉价格的上行，这也是我们在此前报告中提及的CPI 预期上行下的行业景气度反转的机遇。

　　两融市场概况

　　本期(11 月8-12 日)市场触底反弹，各大指数均有不同程度上涨，其中上证综指、深证成指和创业板指则分别较前期上涨1.36%、1.68%和2.31%。

　　周成交量结束前期上涨态势，本期成交量3644.36 亿股，环比减少4.66%；周成交额5.36 万亿元，环比减少6.16%；日均成交量维持上万亿关口上。沪深两市双融余额反而有所上升，截止21 年11 月12 日沪深两融余额为1.84 万亿元，环比增加0.45%，其中融资余额环比增加0.64%至1.698 万亿元，期间融资净买入107.15 亿元；融券余额1410.22 亿元，环比减少1.68%，融券余量109.11 亿股，环比减少3.27%。从两市来看，沪市两融余额较前期减少0.02%至9853.44 亿元；深市两融余额较前期上涨1.00%至8537.01 亿元。

　　关于ETF 的融资融券市场，截止2021 年11 月12 日共有标的168 只，较上期持平。ETF 两融余额为1817.08 亿元，环比减少14.08 亿元；其中融资余额环比减少14.81 亿元至1582.68 亿元；融券余额环比增加0.73 亿元至234.41亿元。目前两融余额前3 位分别是华安黄金ETF、易方达黄金ETF 和华夏恒生ETF。鹏华中证酒ETF 是上周融资净买入额最多的ETF，融资净买入5946.89万元；华宝中证全指证券ETF 是上周融券净卖出额最大的ETF，融券净卖出2241.91 万元。

　　风险提示

　　宏观经济增速不及预期、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期、疫情未能得到有效控制。

（文章来源：华鑫证券）