·潘森宏观：预计欧元区失业率将进一步下降

　　·彭博经济研究：2022年美联储缩表和上一次有所不同

　　·澳新银行：料美联储3月开始加息今年加息5次

　　·瑞典北欧斯安银行：经济数据强劲瑞典央行今年势将开始缩表

　　【机构分析】

　　·潘森宏观经济首席欧元区经济学家Claus Vistesen称，11月份欧元区失业率降至7.2%，低于新冠病毒爆发前的水平，预计未来6到12个月将进一步下降。诚然，休假计划和劳动力参与率的变化仍是未知因素，但在这一点上，我们从原始数据中看到了足够清晰的证据，表明改善是真实存在的。有证据表明，随着经济活动的增加，劳动力参与率出现反弹，相信这一趋势是由就业增加推动的。就奥密克戎变异株而言，在最糟糕的情况下，它将造成一定的减速。

　　·彭博经济研究预计，美联储在1月会议上将关注资产负债表，此次或更早更快地缩表。上一次，美联储保持资产负债表稳定大约三年时间后才开始缩表。上一轮缩表是一个缓慢的过程，时任美联储主席耶伦表示，预计这个过程“就像是盯着油漆变干”。最初的缩减步伐只有每月100亿美元，后来又提高至500亿美元。2022年若采取和上一轮缩表类似的步调，或需要长达六年时间才能使资产负债表正常化。若将缩表节奏提高到这一速度的两倍左右，资产负债表需要大约三年半的时间降至更正常的水平。

　　·澳新银行称，美国不断飙升的通胀正变得越来越普遍，这反映在日益吃紧的劳动力市场中，企业转嫁价格上涨和工资增长加速的能力有所增强。尽管美联储对更高通胀的容忍度已经减弱，前瞻指引也变得更加强硬，但其继续低估了严重通胀的广度和持续时间。2021年12月美联储作出的2022年通胀预测暗示不太可能进行软着陆，预计美联储将需要在上调利率的同时上调这些预期。为应对通胀，料美联储将于3月开始加息，今年加息5次，每次25个基点。量化紧缩也将在今年晚些时候的紧缩政策中发挥作用。

　　·贝莱德预计各国将与通胀共存，而非通过加息至限制性水平来踩刹车。美联储今年已经发出了加息三次的信号(超出预期)，市场似乎已经做好加息等于拖累股市的准备。真正重要的是，美联储一直在暗示将小幅加息，这一点上周没有发生改变。在贝莱德看来，这种历来对通胀温和的回应应会使实际政策利率保持在低位，从而支撑股市。

　　·瑞典北欧斯安银行称，月度数据表明，第四季度瑞典GDP环比将增长1%以上，2021财年GDP将增长近5%，高于瑞典央行4.5%的预测。瑞典经济非常强劲，劳动力市场紧俏，而奥密克戎毒株浪潮可能不会对经济增长产生任何重大影响。事态发展比瑞典央行的观点更为强劲，这突显出瑞典央行今年将缩减资产负债表的可能性。

（文章来源：新华财经）